金融论文范例代写：长城汽车股利分配政策效果分析

本文是一篇金融论文，本文中长城汽车公司派现力度与企业价值基本呈正相关，施行的连续现金股利政策有利于公司市值的稳定，使投资者对其未来发展保持良好信心在内外部条件允许的情况下，公司可以通过维持和提高股利支付率，持续稳定地向外部市场分配现金，这将有利于吸收融资，获得投资资本，促进企业价值的提高。

第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

股利分配政策作为公司经营情况的反馈、利益调整的方式，在现代公司理财中所起到的作用不容小视，只有采取适当的股利分配政策，公司的长远发展才能得到有效保证。合理稳定的股利政策可以起到优化公司资本结构的作用，同时，可以向市场传递出有利信号，树立良好的企业形象，吸引潜在投资者，促进公司的可持续发展；反之，则会传递出对公司不利的信号，损害企业形象，影响公司市场价值的同时还会造成财务风险。

自2009年以来，我国汽车销售总量已连续12年位居全球前列，汽车保有量持续快速增长，到2020年末，累计机动车保有量达到3.72亿辆，首次超越美国，其中汽车达2.81亿辆。我国政府对汽车产业发展高度重视并制定了一系列政策支持其发展。

长城汽车公司作为汽车行业的领军企业，对于新能源汽车的研发也处于行业前列，技术的改进和提升依赖于大量的资金支持，与此同时，长城汽车也成为投资者关注的焦点，这要求公司作出更加科学的投融资决策。自2011年上市以来，长城汽车公司坚持每年进行分红，已累计派现11次，是中国A股市场中上市公司持续进行现金分红派息企业的代表。但上市公司在利润分配中不乏出现股利支付水平低、超能力派现、股利政策缺乏连续性和稳定性的情况，这在一定程度上影响了投资者对上市公司的发展前景作出准确的判断，也说明我国资本市场还不够成熟和完善。

1.2 研究内容与研究方法

1.2.1 研究内容

本文结合股利政策理论，以长城汽车公司作为研究对象论述了该公司股利政策效果影响因素以及实施效果。具体而言：

第1章为绪论，主要介绍论文的研究背景和研究意义，阐述论文的研究内容与方法、创新点以及不足之处。

第2章为相关理论基础与文献综述，重点论述股利政策概念和文中所用到的股利政策理论，并对国内外研究现状进行梳理，为分析长城汽车股利政策提供理论支撑。

第3章首先介绍长城汽车公司的基本情况和行业背景，然后对公司历年股利分配情况进行介绍和分析，并与行业中具有代表性的三家企业股利政策进行比较分析，最后从财务因素和非财务因素两个角度分析影响长城汽车股利政策的因素。

第4章为长城汽车公司股利政策的实施效果分析，对公司财务状况、市场反应、企业价值等数据进行定量分析。

第5章为对长城汽车公司股利政策的启示与建议，本文从公司自身、监管机构和中小投资者的角度出发，对存在的问题提出了建议。

第2章 相关理论基础与文献综述

2.1 股利政策的概念

股利政策主要为管理层如何分配企业经营成果的问题，根据相关的政策要求，对股利的发放与否以及发放时间、方式、多少等进行确定。狭义的股利政策是以现金股利为核心的，讨论股利分配比例问题；广义股利政策的内涵比较丰富，涉及到股利宣布日的选择、股利分配比例的确定、股利发放时的筹资等。股利政策的实质就是对公司留存资本的分配和处理，需要针对各个利益相关者进行平衡。公司所做出的股利政策中对资金的去留选择对于公司的长期发展具有重大影响。

2.2 股利政策理论

2.2.1 “一鸟在手”理论

“一鸟在手”的说法源自于一句俗话：“双石在林不如一鸟在手”。该理论的主要内容是：股票价格的波动幅度相对较大，从投资者的角度来看，留存收益再投资比股利收益存在的风险更大，而大部分投资者为风险厌恶型，所以投资者会倾向于实际的红利而不是潜在的资本利得。

2.2.2 信号传递理论

信号传递理论认为，资本市场当中存在信息不对称问题，投资者获取公司的信息往往是通过三种途径，融资宣告、股利宣告和利润宣告，具有信息优势的经理能够获取较多高质量的投资机会信息，能够通过资本结构与派息策略将信息传达给潜在投资者。股利宣告更具有可信度，能够推动投资者做出更加科学合理的投资决策，同时也能够帮助公司树立良好的企业形象，吸引投资者投资。

第3章 长城汽车公司股利分配现状介绍 ................... 18

3.1 长城汽车简介 ................................ 18

3.1.1 公司介绍 ............................... 18

3.1.2 财务状况 ........................... 18

第4章 长城汽车股利政策实施效果分析 ............................ 31

4.1 对财务绩效指标的影响 .................................. 31

4.1.1 财务绩效指标的变动趋势分析 ...................................... 31

4.1.2 基于相关性的实施效果分析 ........................................ 35

第5章 长城汽车公司股利政策的结论与建议 ......................... 45

5.1 结论 ........................................... 45

 5.2 建议 .......................... 45

第4章 长城汽车股利政策实施效果分析

4.1 对财务绩效指标的影响

4.1.1 财务绩效指标的变动趋势分析

本节通过对长城汽车2012年到2020年财务绩效指标进行描述性分析，观察股利支付比率与公司财务业绩的变化之间的相关性，以此判断股利分配政策的财务效果。

（1）偿债能力分析

偿债能力主要指公司能够借助于现有的各项资产来偿还债务的综合实力，如果一个公司不具有良好的现金基础，且无法实现及时偿还债务，那么该公司的偿债能力指标较差，投资者会做出其经营运转陷入困境的判断。本文采用流动比率、速动比率和资产负债率指标衡量长城汽车公司在实施股利政策后公司偿债能力的变化。

第5章 长城汽车公司股利政策的结论与建议

5.1 结论

股利政策是企业财务的核心问题，公司制定和执行股利政策必须与其发展阶段、经营状况和资金支出计划相适应，科学合理的股利分配机制在一定程度上可以推动公司的快速发展，为其提供更多的可支配资金。

通过上文对该公司股利政策的分析以及对影响因素和实施效果分析可知：

长城公司的红利分配受到诸多因素的影响。公司进行分红的首要条件是财务状况，只有具备较强的盈利能力，才能对中小股东进行分红；其次充足的资本累积和股东意愿是连续派现的关键，同时适合自身情况的股利政策有利于自身资本的进一步积累。一般来说，一个企业能坚持多年较高水平的现金股利行为与企业内部充足的现金留存是分不开的。长城的利润率在很长一段时间内一直处于行业的领先地位，科学运营管理为公司带来了稳定资本来源；从股东意愿来看，长城公司的股权结构比较集中，“一股独大”，所以在我国的资本市场实行“同股同权”的制度下，控股股东很容易对公司的分红政策产生影响；最后，非财务因素对公司高派现的股利分配有明显的影响，一方面，相关政策的出台为公司提供了制定其股利政策的契机，另一方面，其高额的派现水平以及连续不断的分红频率可以增强投资者对公司未来发展的信心，增强信息传递效应。

长城汽车股利政策实施产生了一定的效果。首先，长城汽车公司的股利支付率对其营运能力有显著相关性，但通过选择符合自身情况的股利政策，尽管每年坚持派发现金股利也未对公司财务状况造成不利影响；其次，长城汽车公司的现金股利政策在有的年份确实可以带来积极的短期市场反映，但并非每次的股利分配都能产生积极的市场反应，在派现金额低于往年时市场反应会较为平淡甚至带来负面影响；长城汽车股利政策与企业价值存在正相关关系，公司制定的合理股利政策有利于提升公司价值。

参考文献（略）